免費正妹監察院www.38kky.com

工商時報【安本標準投信台灣投資長 彭炫通】前一周市場發生了一件相當重要的事情：德國債券的殖利率，在近期內已經是第三度低於日本同類型債券的殖利率，目前更打破了殖利率差為負的天數紀錄，累計多達40天，仍在陸續增加中。在2015年4月以前，從未發生過這樣的情況，平均利差甚至高於2.3%。從某種角度來說，債券市場的表現非常合乎邏輯。歐洲經濟放緩，歐洲央行總裁德拉吉（Mario Draghi）於數週前宣布，預計將以降息措施作為第一步，同時也不排除重新啟動量化寬鬆（QE）。如此一來，殖利率驟跌並不意外，今年初德國10年期債券殖利率約為0.3%，現已跌至-0.4%，並且持續為負。許多觀察家開始質疑，歐洲是否重蹈日本的覆轍。歐洲與日本的相似之處乍看之下，兩者的相似之處確實令人擔憂：經濟成長疲軟，高齡化帶來的人口結構阻力，通膨預期值極低，以及大量的負收益債務。歐洲股市在預期央行將有振興措施的情況下，年初迄今的表現大致良好，但銀行類股的表現則明顯不佳。儘管家庭信貸需求仍然樂觀，房市相關的需求尤其如此，但在殖利率曲線平坦甚至呈現負值的背景下，銀行的融資狀況和淨利息利潤率都表現不佳。與日本方面的另一相似之處，則是對於海外市場發展的敏感程度。全球貿易降溫，以及美中主要貿易夥伴日益加劇的保護主義威脅，對於歐洲和日本自然是弊多利少。歐洲與日本的四大差異但兩者之間終究存在著差異。如果只是因為歐洲許多國家出現了疑似日本化的過程，同時伴隨著平坦或更加平坦化的殖利率曲線，也未必代表這些國家就會步上日本的後塵。例如：葡萄牙、希臘和某些波羅的海國家的人口結構，雖然近似日本，但入境歐洲的移民仍高於前往日本的移民。第二個相異點在於，歐洲並不存在任何泡沫或是泡沫破滅的情況，這個問題曾在80年代和90年代困擾著日本。歐洲大多數公司資產負債狀況良好，也不曾經歷商業或住宅不動產過度興建與供過於求。第三個差別在於政治面的風險。雖然歐盟執行委員會決定不對義大利的預算狀況提起法律訴訟，但這個問題在未來幾個月裡仍可能爆發。同時英國脫歐的隱憂依然存在，在近日的選舉開票過後，分裂的歐洲議會意味著結構性改革的空間恐怕不大。此外，歐洲的民粹主義依然猖獗，這些足以解釋，為何自去年夏天以來，投資人對於投資歐洲股市的情緒依然低迷。最後值得注意的，是這兩個地區的政策結構差異。日本央行受到了內閣財務省所發出信號的強烈影響，接下來可能提高銷售稅並追加預算。歐洲則任命拉加德（Christine Lagarde）為央行新總裁，希望強化政策協調程度。目前，歐元區主要的問題在於財政、貨幣和監管政策，仍然分由貨幣集團內極為不同的團體各自執行，導致歐洲無法快速因應危機。多重資產投組 歐日不偏廢投資人的投資組合應該納入日本還是歐洲？答案是透過不同資產的購置，同時投資。在低成長的情況下，歐日兩區公司利潤的未來趨勢看起來幾乎沒什麼不同。然而相較於日本，歐洲則需要承受相當程度的政治風險，此外日本公司治理的變革，以及股東資本報酬可望因此受惠，因此看好日股甚於歐股。不過，在固定收益方面，歐洲高收益公司債券則值得關注，在歐洲的利率結構將長期維持較低水平，尤其是歐洲央行將展開新一波量化寬鬆方案之際，只要歐洲央行確保經濟溫和的成長並防止景氣衰退，歐洲的不動產仍具吸引力。

文章轉貼如有侵權請告知我們會立即刪除
無碼做愛影片 無碼性愛 成人圖片 成人做愛 成人文學 成人文章 成人光碟 成人聊天室 成人性爱视频直播 成人用品 成人電影 成人小說 成人影城 成人影片 成人影片下載 成人漫畫 成人網站 成人貼圖區 金合發 金順賽事 金順賽事分析網 抓姦影片直播 處女初夜情直播 聖發娛樂城 北京賽車 博弈 博弈遊戲 通博在線娛樂 通博台灣 通博現金板 通博現金網 通博娛樂 通博娛樂城 通博娛樂評價 通博官方 通博被抓 通博評價 博客網 做愛成人貼圖 做愛性愛姿勢 肛交做愛直播 真人百家 嘟嘟成人網站 星城online 星城娛樂 星城活動 老子有錢 老虎機 球板 球版 情色文學 情色a片下載 情色小說 情色論壇 情趣用品 指油壓按摩 半套指油壓 聊天室 聊天室直播 運彩 運彩現金 同性戀 免費a片下載 免費a片線上看 免費a片直播 免費影片 免費裸體直播 免费性爱视频 日本a片動畫 日本a片卡通 日本美少女寫真集 性虐待影片 性感內衣秀 性感影片 性交性愛兩性做愛直播 全裸美女寫真集 玩運彩 自拍貼圖 自慰成人影片線上看 自慰視頻影片 炫海娛樂城 六合彩 新的娛樂城 台灣情色網 台灣賭神 台灣賭神小古 報牌 色情 色情小說 色情影片 色情漫畫 色情網站 戴子郎 戴子郎團隊 戴子郎投資學院 戴子郎的漏洞投資學 戴子郎百家樂 偷拍藝人走光 偷情聊天室 偷拍直播 偷拍裙底直播 特殊性愛成人影片 現金版 現金版代理 現金版怎麼做 現金版是什麼 現金版詐騙 現金板被抓 現金網 百家樂 080視訊聊天室 168大發網 18成人網站 18禁成人影片 21點算牌 3D色情视频 a片 a片下載 a片動畫電影成人影城 a片免費看 av性愛 av女優 av女優拍片直播 a漫 a漫卡通 hoya娛樂城 h漫 mlb投注 nba投注 sex免費影片 ut聊天室 人妻偷情 九州現金板 九州現金網 九州娛樂 九州娛樂城 九州娛樂評價 一夜情貼圖片區 任你博娛樂城 信用板 女主播偷吃被抓 女主播自慰影片 女主播抓姦直播 女性高潮 娛樂城 娛樂城代理賺什麼 娛樂城優惠 娛樂城推薦 娛樂城活動 娛樂城評價 娛樂城註冊優惠活動 娛樂城註冊送 娛樂城賺錢 娛樂城體驗金 娛樂城送體驗金 威博娛樂城 大發必發網 大發網 天下運動 天下現金 夫妻情侶自拍影片 少女輪姦影片 廁所偷拍 正妹聊天室 正妹性愛片外洩 歐博百家 淘金娛樂城 泰式按摩 油壓舒壓按摩 油壓按摩舒壓泰式SPA 空姐淪為機長洩慾工具 約砲成人交友網站 美容spa 線上博弈 線上免費看a片 裸體寫真自拍 視訊聊天交友 視訊聊天室 視頻聊天室 言情小說 賓館偷拍影片直播 賭神小古學費 賭神小古課程 賭博網站 賭場黑名單 賭金 豆豆聊天室 財神現金板 財神現金網 財神娛樂 財神娛樂城 財神娛樂評價 體育投注 體育分析 首席娛樂城 香港六合彩 龍筋按摩 口交吞精影片 通博 一夜情聊天室